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2018年上半年经济增速,茅台董事长说茅台上半年主要经济指标增速创新高,但不可持续,这是为什么? <#21---->

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2018年上半年,贵州茅台(600519)主要经济指标均实现50%以上的增长,创下了近年来最高增速。7月23日,茅台集团董事长李保芳表示,“增速不能年年这样,这相当于百米冲刺,对茅台消耗比较大。”这是为什么?


谢邀。

最近,有关茅台最大关注点,莫不是时隔6年,贵州茅台再次成为基金第一重仓股。而其股价,也从去年7月份左右,开始进入新一轮大涨,从400多块,一路上扬,在今年6月11日,更是创下803元的历史最高价。


这背后原因多方面,但贵州茅台内在质地,也是重要因素。7月15日,据其官网宣称:2018年,主要经济指标均实现50%以上的增长,创下了近年来最高增速;7月16日,发布《2018年上半年主要经营数据公告》:初步核算,2018 年上 半年实现营业总收入 350 亿元左右,同比增长 37%左右;实现利润总额同 比增长 40%左右。


可是,成绩喜人的背后,作为决策者,应该保持理智和淡定。正如其董事长李保芳表示,“增速不能年年这样,这相当于百米冲刺,对茅台消耗比较大。”


一、从管控的角度来看。

企业,犹如国家。经济的快速增长,要防止过热,及泡沫,企业也是如此,短期内高增长,要思考后勤跟的上与否,尤其企业的管控,更是重要。


许多企业因为只顾高歌猛进,却忽视了全局把控,最终走向崩溃。当年史玉柱就是如此,虽然直接原因是因为疯狂盖楼,导致资金链断裂,但在巨人集团从创业的婴儿期成长为庞然大物过程中,专注业绩,却忽视管理系统地建设,比如在资金缺乏的时候,外边却有3个多亿应收款无法收回,最终导致局面失控。

贵州茅台,虽然不至于如此,但业绩的增长要和企业内部建设匹配,是不争的事实,否则就容易成为失缰的野马。


二、从资源的角度来看。

为什么贵州茅台产量一直上不来,就因为它生产资源的稀缺性。茅台的生产有三大苛刻条件:


基地生产周期长达一年;大曲储存时间长达六个月才能制曲生产使用;基酒酒龄长,需要长达三年以上储存才能勾兑。这也是其无法快速大批量生产的原因,比如2017年量产出货的所有茅台酒系列总2.6万吨。而五粮液2016年的产量就达到15.13万吨。


所以,从内在条件来看,茅台不可能年年保持如此高增长,否则就会透支未来发展的潜力,除非它解决了资源问题。


总之,修炼内功,稳打稳扎,高筑墙,广积粮,才贵州茅台理想选择。

没有一家企业能够永远保持高增速发展态势,特别像已经十分成熟的企业,就更加不可能维持了。2018年度一季度贵州茅台的营收以及净利润增速均在30%以上,2017年度的财报净利润增速更是高达60%以上,净利润增速近50%。对于贵州茅台来讲,增速巨大。

一家优质、成熟的企业能够每年保持30%以上的增速是不现实的,能够维持20%以上的增速就已经十分不容易。所以,李保芳董事长的言论“增速不能年年这样,这相当于百米冲刺,对茅台消耗比较大”,原因就在于此。一家企业的产品开发能力以及行业市场容量是有限的,不可能无限的被开发以及转化为客户。所以,茅台也应该进入沉淀期,更好的为下一次增速蓄能。

贵州茅台的市盈率已经达到了27倍,虽然处于正常估值范围,可是面对2016年、2017年的历史估值低位的情况,茅台虽为我国最具有投资价格品牌之一,可是面对其他具有价值的标的略显估值偏高。

李保芳董事长只是道出了真情,成熟企业保持“百米冲刺”的增速是没有效果的,稳扎稳打才能够得到市场的更大沉淀。而茅台以此姿态已经在市场中冲刺了几年了,存在提前透支了市场消化。虽然一瓶难求,但是生产量能有限。我倒是觉得,现在的贵州茅台静一静、沉淀沉淀反而对茅台来说是极大的好处,保持稳定的增长才是有利的。

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